@phdthesis{Federspiel2020,
  author    = {Benedikt Federspiel},
  title     = {Investitionsasymmetrien und Corporate Governance auf Unternehmensebene - ein Europ{\"a}isches Profil},
  url       = {https://nbn-resolving.org/urn:nbn:de:bsz:1141-opus4-452},
  pages     = {XVI, 263 Seiten},
  year      = {2020},
  abstract  = {Die vorliegende Dissertation befasst sich mit der Untersuchung Europ{\"a}ischer Unternehmen im Hinblick auf Asymmetrien ihrer Investitionst{\"a}tigkeit. Dieses Ph{\"a}nomen kann durch individuelle Finanzierungsstrukturen, eine konzentrierte Eigent{\"u}merstruktur oder eine B{\"o}rsennotation beg{\"u}nstigt werden. Prinzipal-Agenten-Beziehungen sind im Zusammenwirken des Managements und der Eigent{\"u}mer eines Unternehmens notwendigerweise gegeben, was nahelegt, dass besonders kapitalmarktorientierte Unternehmen einen h{\"o}heren Druck versp{\"u}ren, kurzfristige Ma{\"s}gr{\"o}{\"s}en des Unternehmenserfolgs zu Lasten der langfristigen Entwicklung zu bevorzugen. Dieser Effekt sollte mit steigendem Streubesitzanteil umso st{\"a}rker ausgepr{\"a}gt sein. Der Hauptbeitrag der vorliegenden Arbeit zum aktuellen Stand der Forschung liegt in ihrem alternativen Blickwinkel auf derartige Asymmetrien begr{\"u}ndet, der als Untersuchungsgegenstand weniger die Gesamtinvestition, sondern sich in differenzierter Weise unsicheren oder besonders langfristigen Investitionen widmet. Weitgehend unabh{\"a}ngig von Gr{\"o}{\"s}en- und Industrieeffekten, zeigen Kapitalmarktorientierung und Investitionst{\"a}tigkeit tats{\"a}chlich einen messbaren Zusammenhang, welcher gerade f{\"u}r unsichere Investitionsarten deutlich beobachtet werden kann. Privat gehaltene Unternehmen lassen au{\"s}erdem eine Langfristorientierung erkennen. Langandauernde Bank- und Finanzierungsbeziehungen k{\"o}nnen diesen Effekt f{\"o}rdern. H{\"o}here relative Investitionen sowie Anpassungsreaktionen an die verf{\"u}gbare Liquidit{\"a}t legen letzten Endes den Schluss nahe, dass eine Kapitalmarktorientierung die strategischen Ziele und Beweggr{\"u}nde einer Investition zu Gunsten myopischen und kurzfristigen Verhaltens verschiebt.},
  language  = {de}
}